Сейчас паевые и корпоративные инвестиционные фонды (ПИФ и КИФ) становятся все более популярными. Не только среди тех, кто давно следит за фондовым рынком и хорошо осведомлен о деятельности фондов, но и среди быстро растущего числа частных инвесторов.

Во многом это связано с изменениями, происходящими на финансовых рынках страны, - снижением процентных ставок по вкладам в банках, падением курса доллара. Владельцы сбережений становятся более восприимчивыми к информации о новых способах сохранения и приумножения своих денег.

Благодаря росту экономики постепенно развивается рынок ценных бумаг - все чаще в деловых СМИ появляется информация о росте рынка акций или стремительном развитии коллективных инвестиций (в том числе ПИФов).

В какие активы направляются деньги инвесторов, во многом можно судить по названию фонда. В состав активов открытого фонда входят ценные бумаги и денежные средства. В фондах венчурных (особо рисковых) инвестиций, кроме всего прочего, могут содержаться акции ЗАО, доли в уставных капиталах ООО (представляющие более 50% голосов), простые векселя. В зависимости от того, к какому типу (открытый, интервальный, закрытый) и к какому виду относится фонд, соответственно изменяется состав и структура активов.

Для каждого типа и вида фонда определено, как и куда могут быть вложены средства инвесторов и в каком соотношении. Эти особенности закреплены в положениях Государственной комиссии по ценным бумагам и фондовому рынку (ГКЦБФР) о составе и структуре активов фондов и в Законе Украины "Об Институтах совместного инвестирования (паевых и корпоративных инвестиционных фондах). Более узкий и специализированный перечень объектов инвестирования и требования к структуре активов конкретного инвестиционного фонда содержатся в инвестиционной декларации фонда.

Управляющая компания не вправе приобретать за счет имущества инвестиционного фонда объекты, не предусмотренные инвестиционной декларацией фонда.

Паевой инвестиционный фонд:

• не является юридическим лицом, создается управляющей компанией путем выпуска инвестиционных сертификатов (паёв);
• при подписании договоров покупки или продажи активов фонда, Компания действует от своего имени;
• Компания ведет учет результатов деятельности фонда отдельно от собственной хозяйственной деятельности и других ИСИ;
• минимальный объем активов - 1250 min заработных плат (з/п), с 01.01.2007 г. - 500000 грн.

Корпоративный инвестиционный фонд:

• юридическое лицо в форме открытого акционерного общества (ОАО);
• УФ формируется денежными средствами, котируемыми ценными бумагами и недвижимостью, увеличение исключительно уставного фонда возможно за счет дополнительного привлечения исключительно денежных средств;
• не менее 70% среднегодовой стоимости активов в ценных бумагах.
• из собственных ценных бумаг может эмитировать только акции, фонд может привлекать кредиты, но в размере не более 10% стоимости активов фонда и исключительно для осуществления выкупа собственных акций;
• управление осуществляет управляющая компания на основании договора, органы управления ОАО - общее собрание и наблюдательный совет.

Венчурный инвестиционный фонд:

• осуществляет исключительно частное размещение ценных бумаг фонда на первом этапе, в дальнейшем ценные бумаги могут свободно обращаться на рынке;
• участники - только юридические лица;
• управляющая компания принимает участие в управлении эмитентом, ценными бумагами либо корпоративными правами которого владеет фонд;
• расчет чистых активов - на конец года или при ликвидации.

Открытый фонд:

• выкупает свои ценные бумаги по требованию инвестора;
• ценные бумаги фонда на вторичном рынке не обращаются;
• дивиденды на ценные бумаги фонда не начисляются;
• стоимость чистых активов определяется на конец каждого рабочего дня;
• открытый фонд может быть только диверсифицированным, что позволяет обеспечит более надежную защиту средств инвесторов.

Интервальный фонд:

• выкупает свои ценные бумаги в сроки указанные в проспекте эмиссии, но не реже раза в год;
• дивиденды на ценные бумаги фонда не начисляются;
• чистые активы рассчитываются на день приёма заявок на размещение или выкуп ценных бумаг, но не реже раза в квартал;
• ценные бумаги интервальных фондов свободно обращаются на вторичном рынке, за исключением периода интервалов выкупа компанией по управлению активами.

Закрытые КИФы и ПИФы создаются на определённый срок, который указывается в Регламенте фонда.

При этом такие фонды не обязаны выкупать свои ценные бумаги, инвесторы получают деньги только после прекращения деятельности фонда, однако при положительном решении наблюдательного совета фонда инвестор может предъявить свои инвестиционные сертификаты и акции к выкупу.

Это удобно для среднесрочных инвестиций, поскольку позволяет покупать значительные пакеты акций или недвижимость, не опасаясь внезапного оттока средств пайщиков и резких колебаний рынка в краткосрочной перспективе.

Закрытый фонд:

• выкупает свои ценные бумаги при реорганизации или ликвидации, а также при положительном решении наблюдательного совета фонда;
• чистые активы рассчитываются на день приёма заявок на размещение или выкуп ценных бумаг фонда, но не реже раза в квартал;
• фонды закрытого типа являются только срочными и могут быть как диверсифицированными, так и недиверсифицированными.

Диверсификация - это оптимальное распределение привлеченных инвестиций между различными финансовыми инструментами с целью минимизации риска.

Основные требования Украинского законодательства к диверсифицированным институтам совместного инвестирования:

• фонд не может приобретать больше 10% общей эмиссии акций одного предприятия;
• акции или облигации одного эмитента не могут составлять более 5% чистых активов фонда;
• фонд не может инвестировать более 40% чистых активов в акции предприятий;
• не менее 80% стоимости активов - денежные средства, сберегательные сертификаты, облигации, котируемые ценные бумаги.